美国科技公司的股价在下跌，高增长模式已经一去不复返了。

疫情期间，科技行业为美国经济提供了巨大的推动力，也在美国实行10年超低利率时实现了大规模增长，但现在却面临着多年来最严峻的形势。

美国大型科技企业和初创企业正受到经济、行业、市场等诸多因素的影响。电子商务、数字广告、电动汽车、打车服务和其他领域都陷入了混乱。

这两年科技类企业涌现出大量就业机会，在美国增加了几十万工程、仓储、快递领域的员工。现在，他们已经开始冻结招聘，甚至裁员。

投资者担心，推动科技行业上涨的力量已经开始消退，Lyft和Peloton

由于意外的财务结果，许多公司的股价，如互动，大幅下跌。网飞

脸书母公司Meta和亚马逊等大型科技公司的股价今年都下跌了30%以上，超过了标准普尔500指数的跌幅。标普500指数跌幅超过13%。

一些投资者乐观地认为，这种增长放缓是暂时的，但其他人认为，这是科技行业和投资进一步收紧的早期迹象。

资本巨头京顺集团高级投资组合经理凯文霍尔特(Kevin

Holt)说：“市场曾经是一个狂欢节。”京顺集团管理着超过1.6万亿美元的资产，并持有大型科技公司的股份。股东们正试图确定，在利率处于历史低位时，他们是否过于担心增长。“这些科技股的估值是不是因为这个不现实？””霍尔特说。

霍尔特和其他人在问一些科技公司现在是否应该收缩他们的野心。他说，“我从未见过任何一个行业的公司在想要满足所有人的所有需求时真正成功。”

尽管目前一些科技公司表现低迷，但美国就业市场的整体势头不减，没有迹象表明科技行业的放缓带来了太大的影响。据统计，今年4月，美国雇主增加42.8万个工作岗位，连续12个月增加超过40万个工作岗位，失业率维持在3.6%；美国第一季度GDP以年率计算下降了1.4%。

尽管科技行业的许多领域正在受到冲击，但仍有亮点。疫情期间，云计算业务增长迅速，对亚马逊、微软等公司来说，仍然是高利润、高增长的业务。

在疫情期间，亚马逊和脸书等科技公司在增长加速的同时，迅速增加了招聘。为满足消费者对电子商务服务的巨大需求，亚马逊在2020年和2021年增加了约80万名员工，招聘力度空前。在过去五年中，脸书母公司Meta、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet的全职员工总数几乎翻了一番，总数达到约56.3万人。

近两年来，美国科技企业取得了其他经济领域少有的增长态势。根据世界银行的数据，2020年，Meta、亚马逊、谷歌、苹果和微软的总收入为1.1万亿美元，高于荷兰、瑞士、土耳其和沙特阿拉伯的GDP。

疫情的持续也强化了科技行业的领先地位。在疫情期间，更多的消费者不得不依赖技术，这推动了在线零售商、视频会议平台和流媒体服务提供商的业绩和股价不断上涨。

然而，今年以来，多重因素的综合作用逆转了这一趋势。美国的通货膨胀率处于40年来的历史高位，给物流司机和仓库工人的工资带来压力，也削弱了消费者的购买力。利率上升已经开始影响寻求高回报科技投资的资本洪流。一些餐厅和实体店的重新开业减少了用户在线订购商品的需求，促使电子商务公司重新调整扩张规模。

今年4月底，亚马逊公布了第一季度财报，显示该季度营收增长为20年来最慢，原因是近期电商业务增长放缓，而营业费用增速超过了营收。亚马逊高管曾表示，该公司的存储容量

上周，脸书母公司Meta也表示，将暂停或放缓中高级职位的招聘。7个月前，该公司刚刚宣布将在所谓的“超宇宙”领域进行大规模招聘和投资。

流媒体服务公司网飞也在第一季度出现了10多年来的首次用户下降，并表示未来的亏损将继续，这导致该公司的市值在一天内缩水540亿美元。网飞业绩下滑的部分原因是用户账户共享和市场竞争加剧。

苹果警告称，今年第二季度的营收缺口将高达80亿美元。

投资公司亚当斯基金(Mark

Stoeckle)表示：“投资者希望规避风险，而[科技]曾经是最容易做到这一点的地方。”“很多公司的股价都来源于我们能看到的明确目标，但现在不一定是这样。"

许多较小的上市公司和初创企业的情况更糟。

电子商务公司易贝和Etsy的收入在疫情期间加速增长，但上周，两家公司都预测本季度的收入将低于预期，导致两家公司的股价暴跌。此外，投资者对Rivian等电动汽车初创企业感到失望。

最近，快递创业公司GoPuff和投资平台Robinhood

Markets和名人视频应用Cameo等新公司也开始裁员。其他公司发现，尽管业务放缓，但仍需要争取人才。

科技投资公司Next Frontier Capital的创始人兼普通合伙人威尔普莱斯(Will Price)表示：“人才竞争非常激烈。”

Price)说。“你看到的是经济放缓。不仅可以看到收入预期在下降，还发现员工在流向你的竞争对手。而要想留住员工，每年需要额外拿8%到9%的工资，才能跟上通货膨胀率。公司似乎受到了两方面的压力。”

一些投资者表示，他们计划避开芯片设计公司或因疫情需求飙升的公司，选择在其他领域寻找机会。

“我的意见是，拿出你的投资清单，”加州基金管理公司布兰克沙恩财富管理公司的首席投资官罗伯特沙恩说

Schein)说。Shain补充说，他的公司主要关注资产负债表良好的老牌科技公司，而不是业绩不佳的年轻初创公司。

尽管如此，沙恩和许多其他投资者一样，担心加息会对科技股的估值产生不利影响。一般来说，当投资者可以从政府债券中获得稳定且不断增加的回报时，他们不愿意为科技股的溢价买单。

“如果利率继续上升，我不知道我们是否会像现在这样积极购买，”Shain说。